Подякувати Студентському архіву довільною сумою
Admin
26.02.2023 12:38
Дякуємо, що користуєтесь нашим архівом!
Показники фінансової ефективності інвестицій
Інформація про навчальний заклад
ВУЗ:
Національний університет Львівська політехніка
Інститут:
Не вказано
Факультет:
УІ
Кафедра:
Не вказано
Інформація про роботу
Рік:
2012
Тип роботи:
Розрахункова робота
Предмет:
Теорія ризику
Частина тексту файла (без зображень, графіків і формул):
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ «ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА»
/
Розрахункова робота
з курсу: «Теорія ризику»
на тему: «Показники фінансової ефективності інвестицій»
Варіант №3
Львів - 2012
Теоретичні відомості
В основі оцінки інвестиційних проектів лежить оцінка грошових потоків, які передбачаються за цими проектами.
Позначимо: – тривалість проекту в часових періодах, – об’єм інвестицій в момент часу , – вектор інвестицій, – прибутки від проекту в момент часу , – вектор прибутків, – необхідна ставка прибутку за проектом, – вартість капіталу фірми, – ставка реінвестування.
Для оцінки проектів застосовуються один або декілька з наступних показників.
Чиста теперішня вартість(NPV) – це різниця між теперішньою вартістю прибутків і теперішньою вартістю інвестованих коштів, тобто
(1)
де
, . (2)
Для розрахунку цієї величини необхідно скористатись функціями EXCEL НПЗ або ПЗ, які розраховують теперішню вартість потоку платежів постнумерандо (за період до першої плати), додаючи до них платіж, здійснений в 0-й момент часу (див. lab1.doc).
Індекс прибутковості (PI) – це відношення теперішньої вартості прибутків до теперішньої вартості інвестицій:
. (3)
Внутрішня ставка прибутковості (IRR) – це процентна ставка , за якої чиста теперішня вартість за проектом дорівнює нулю, тобто
. (4)
Для розрахунку цієї величини в EXCEL передбачена функція ВНДОХ (див. lab1.doc).
Дисконтний строк окупності (n0) – це найменший час, за який чиста теперішня вартість за проектом стане додатною:
(5)
Модифікована чиста теперішня вартість (NPV*) передбачає реінвестування отриманих прибутків за деякою ставкою до кінця дії проекту:
, (6)
де
– кінцева вартість проекту (terminal value) – вартість на кінець дії проекту прибутків реінвестованих за ставкою .
Модифікована внутрішня ставка прибутковості (MIRR) передбачає реінвестування прибутків за ставкою і визначається з умови
, (7)
тобто
. (8)
Часто покладають .
Для розрахунку цієї величини в EXCEL передбачена функція МВСД (див. Help).
ЗАВДАННЯ
Інвестиційний проект має n періодів. На початку 1-го та 2-го періодів здійснюються інвестиції та . Потім на протязі ()-ох періодів передбачаються прибутки , а в кінці проекту – . За наступних значень параметрів: ( де N – номер студента у списку групи) виконайте наступне: а) Нарисуйте графік залежності NPV від ставки прибутку і знайдіть внутрішню ставку прибутковості IRR. б) Знайдіть дисконтний строк окупності за необхідної ставки прибутку . в) Для ставки прибутку з попереднього пункту побудуйте графік залежності NPV* від ставки реінвестування . За якої ставки реінвестування NPV* дорівнює NPV ?
В книзі Lab3.xls наведені потоки платежів для 4-ох інвестиційних проектів A, B, C, D. Необхідна ставка прибутку .
а) Порівняйте інвестиційну привабливість проектів А та В розраховуючи показники ефективності NPV, IRR , n0 за допомогою наведених формул або з використанням фінансових функцій EXCEL. Як зміниться ситуація, коли ставка реінвестування за проектом А буде рівна 10 % , а за проектом В – 20 %?
б) Порівняйте проекти С та D
Використовуючи систему допомоги EXCEL встановіть призначення та використання фінансових функцій ЧИСТНЗ та ЧИСТВНДОХ.
Узагальніть формули для наведених показників для випадку коли необхідна норма прибутку та ставка реінвестування залежать від часу.
Виконання роботи
N=3; n==8; =0.1; =0.282857 ; q=100; k=0.1
Розрахунок інвестицій А та прибутків R на протязі 8 періодів:
0
-100
1
-10
2
28,28571
3
28,28571
4
28,28571
5
28,28571
6
28,28571
7
56,57142
iRR
I
NPV
MIRR
k
I_reinv
TV
E
NPVz
k
I_reinv
TV
E
NPVz
14%
0,01
78,79грн.
0,09223297
0,1
0,01
113,9942
-109,09 грн.
-50,59 грн.
0,2
0,01
113,9942
-108,33 грн.
-76,52 грн.
0,015
74,40грн.
0,09391674
0,015
114,4221
-109,09 грн.
-50,37 грн.
0,015
114,4221
-108,33 грн.
-76,40 грн.
0,02
70,15грн.
0,09560725
0,02
114,8513
-109,09 грн.
-50,15 грн.
0,02
114,8513
-108,33 грн.
-76,28 грн.
0,025
66,04 грн.
0,09730444
0,025
115,282
-109,09 грн.
-49,93 грн.
0,025
115,282
-108,33 грн.
-76,16 грн.
0,03
62,06 грн.
0,09900826
0,03
115,714
-109,09 грн.
-49,71 грн.
0,03
115,714
-108,33 грн.
-76,04 грн.
0,035
58,20 грн.
0,10071864
0,035
116,1475
-109,09 грн.
-49,49 грн.
0,035
116,1475
-108,33 грн.
-75,92 грн.
0,04
54,45 грн.
0,10243553
0,04
116,5824
-109,09 грн.
-49,27 грн.
0,04
116,5824
-108,33 грн.
-75,80 грн.
0,045
50,83 грн.
0,10415887
0,045
117,0187
-109,09 грн.
-49,04 грн.
0,045
117,0187
-108,33 грн.
-75,68 грн.
0,05
47,31 грн.
0,10588859
0,05
117,4564
-109,09 грн.
-48,82 грн.
0,05
117,4564
-108,33 грн.
-75,55 грн.
0,055
43,90 грн.
0,10762464
0,055
117,8956
-109,09 грн.
-48,59 грн.
0,055
117,8956
-108,33 грн.
-75,43 грн.
0,06
40,59 грн.
0,10936696
0,06
118,3361
-109,09 грн.
-48,37 грн.
0,06
118,3361
-108,33 грн.
-75,31 грн.
0,065
37,39 грн.
0,11111549
0,065
118,7781
-109,09 грн.
-48,14 грн.
0,065
118,7781
-108,33 грн.
-75,18 грн.
0,07
34,27 грн.
0,11287016
0,07
119,2214
-109,09 грн.
-47,91 грн.
0,07
119,2214
-108,33 грн.
-75,06 грн.
0,075
31,25 грн.
0,11463092
0,075
119,6662
-109,09 грн.
-47,68 грн.
0,075
119,6662
-108,33 грн.
-74,94 грн.
0,08
28,32 грн.
0,11639771
0,08
120,1124
-109,09 грн.
-47,45 грн.
0,08
120,1124
-108,33 грн.
-74,81 грн.
0,085
25,47 грн.
0,11817047
0,085
120,5601
-109,09 грн.
-47,22 грн.
0,085
120,5601
-108,33 грн.
-74,69 грн.
0,09
22,71 грн.
0,11994914
0,09
121,0091
-109,09 грн.
-46,99 грн.
0,09
121,0091
-108,33 грн.
-74,56 грн.
0,095
20,02 грн.
0,12173365
0,095
121,4596
-109,09 грн.
-46,76 грн.
0,095
121,4596
-108,33 грн.
-74,44 грн.
0,1
17,42 грн.
0,12352395
0,1
121,9114
-109,09 грн.
-46,53 грн.
0,1
121,9114
-108,33 грн.
-74,31 грн.
0,105
14,88 грн.
0,12531998
0,105
122,3647
-109,09 грн.
-46,30 грн.
0,105
122,3647
-108,33 грн.
-74,18 грн.
0,11
12,42 грн.
0,12712168
0,11
122,8194
-109,09 грн.
-46,07 грн.
0,11
122,8194
-108,33 грн.
-74,06 грн.
0,115
10,03 грн.
0,12892899
0,115
123,2755
-109,09 грн.
-45,83 грн.
0,115
123,2755
-108,33 грн.
-73,93 грн.
0,12
7,70 грн.
0,13074184
0,12
123,733
-109,09 грн.
-45,60 грн.
0,12
123,733
-108,33 грн.
-73,80 грн.
0,125
5,44 грн.
0,13256018
0,125
124,192
-109,09 грн.
-45,36 грн.
0,125
124,192
-108,33 грн.
-73,67 грн.
0,13
3,24 грн.
0,13438396
0,13
124,6523
-109,09 грн.
-45,12 грн.
0,13
124,6523
-108,33 грн.
-73,55 грн.
0,135
1,10 грн.
0,1362131
0,135
125,1141
-109,09 грн.
-44,89 грн.
0,135
125,1141
-108,33 грн.
-73,42 грн.
0,14
-0,98 грн.
0,13804756
0,14
125,5772
-109,09 грн.
-44,65 грн.
0,14
125,5772
-108,33 грн.
-73,29 грн.
0,145
-3,01 грн.
0,13988727
0,145
126,0418
-109,09 грн.
-44,41 грн.
0,145
126,0418
-108,33 грн.
-73,16 грн.
0,146557
-3,63 грн.
0,14046135
0,146557
126,1868
-109,09 грн.
-44,34 грн.
0,146557
126,1868
-108,33 грн.
-73,12 грн.
0,155
-6,90 грн.
0,14358221
0,155
126,9753
-109,09 грн.
-43,93 грн.
0,155
126,9753
-108,33 грн.
-72,90 грн.
0,16
-8,76 грн.
0,14543732
0,16
127,4441
-109,09 грн.
-43,69 грн.
0,16
127,4441
-108,33 грн.
-72,77 грн.
0,165
-10,58 грн.
0,14729745
0,165
127,9144
-109,09 грн.
-43,45 грн.
0,165
127,9144
-108,33 грн.
-72,63 грн.
0,17
-12,35 грн.
0,14916254
0,17
128,386
-109,09 грн.
-43,21 грн.
0,17
128,386
-108,33 грн.
-72,50 грн.
0,175
-14,07 грн.
0,15103253
0,175
128,8591
-109,09 грн.
-42,97 грн.
0,175
128,8591
-108,33 грн.
-72,37 грн.
0,18
-15,75 грн.
0,15290737
0,18
129,3336
-109,09 грн.
-42,72 грн.
0,18
129,3336
-108,33 грн.
-72,24 грн.
0,185
-17,39 грн.
0,15478699
0,185
129,8095
-109,09 грн.
-42,48 грн.
0,185
129,8095
-108,33 грн.
-72,11 грн.
0,19
-18,98 грн.
0,15667134
0,19
130,2868
-109,09 грн.
-42,23 грн.
0,19
130,2868
-108,33 грн.
-71,97 грн.
0,195
-20,54 грн.
0,15856037
0,195
130,7656
-109,09 грн.
-41,99 грн.
0,195
130,7656
-108,33 грн.
-71,84 грн.
0,2
-22,05 грн.
0,16045401
0,2
131,2457
-109,09 грн.
-41,74 грн.
0,2
131,2457
-108,33 грн.
-71,71 грн.
0,205
-23,53 грн.
0,16235222
0,205
131,7273
-109,09 грн.
-41,49 грн.
0,205
131,7273
-108,33 грн.
-71,57 грн.
0,21
-24,97 грн.
0,16425493
0,21
132,2102
-109,09 грн.
-41,25 грн.
0,21
132,2102
-108,33 грн.
-71,44 грн.
0,215
-26,37 грн.
0,16616208
0,215
132,6946
-109,09 грн.
-41,00 грн.
0,215
132,6946
-108,33 грн.
-71,30 грн.
0,22
-27,74 грн.
0,16807363
0,22
133,1804
-109,09 грн.
-40,75 грн.
0,22
133,1804
-108,33 грн.
-71,17 грн.
0,225
-29,08 грн.
0,16998952
0,225
133,6677
-109,09 грн.
-40,50 грн.
0,225
133,6677
-108,33 грн.
-71,03 грн.
0,23
-30,38 грн.
0,17190969
0,23
134,1563
-109,09 грн.
-40,25 грн.
0,23
134,1563
-108,33 грн.
-70,89 грн.
0,235
-31,65 грн.
0,17383409
0,235
134,6464
-109,09 грн.
-40,00 грн.
0,235
134,6464
-108,33 грн.
-70,76 грн.
0,24
-32,89 грн.
0,17576266
0,24
135,1378
-109,09 грн.
-39,74 грн.
0,24
135,1378
-108,33 грн.
-70,62 грн.
0,245
-34,10 грн.
0,17769536
0,245
135,6307
-109,09 грн.
-39,49 грн.
0,245
135,6307
-108,33 грн.
-70,48 грн.
0,25
-35,28 грн.
0,17963212
0,25
136,125
-109,09 грн.
-39,24 грн.
0,25
136,125
-108,33 грн.
-70,34 грн.
0,255
-36,44 грн.
0,1815729
0,255
136,6207
-109,09 грн.
-38,98 грн.
0,255
136,6207
-108,33 грн.
-70,21 грн.
0,26
-37,56 грн.
0,18351764
0,26
137,1178
-109,09 грн.
-38,73 грн.
0,26
137,1178
-108,33 грн.
-70,07 грн.
0,265
-38,66 грн.
0,18546629
0,265
137,6164
-109,09 грн.
-38,47 грн.
0,265
137,6164
-108,33 грн.
-69,93 грн.
0,27
-39,74 грн.
0,1874188
0,27
138,1163
-109,09 грн.
-38,22 грн.
0,27
138,1163
-108,33 грн.
-69,79 грн.
0,275
-40,79 грн.
0,18937511
0,275
138,6177
-109,09 грн.
-37,96 грн.
0,275
138,6177
-108,33 грн.
-69,65 грн.
0,28
-41,81 грн.
0,19133517
0,28
139,1204
-109,09 грн.
-37,70 грн.
0,28
139,1204
-108,33 грн.
-69,51 грн.
0,285
-42,81 грн.
0,19329894
0,285
139,6246
-109,09 грн.
-37,44 грн.
0,285
139,6246
-108,33 грн.
-69,37 грн.
0,29
-43,79 грн.
0,19526637
0,29
140,1302
-109,09 грн.
-37,18 грн.
0,29
140,1302
-108,33 грн.
-69,23 грн.
0,295
-44,75 грн.
0,19723739
0,295
140,6373
-109,09 грн.
-36,92 грн.
0,295
140,6373
-108,33 грн.
-69,08 грн.
Реінвестування NPV* дорівнює NPV за ставки: 0,265
а)
Порівняльна оцінка ефективності інвестицій
0,1
<=I
Інвестиційні проекти
TV
t
A
B
I
MIRP a
MIRP b
F
NPVz
NPV
1
-100
-200
0,05
20%
20%
-200
-200
-200
2
-150
-50
0,1
22%
22%
-50
-45,4545
-245,455
3
50
50
0,15
24%
23%
50
41,32231
-204,132
4
150
140
0,2
26%
25%
100
75,13148
-129,001
5
200
100
0,25
28%
26%
100
68,30135
-60,6994
6
200
200
0,33
31%
29%
200
124,1843
63,48486
7
50
200
0,35
31%
30%
200
112,8948
176,3796
8
206,67грн
206,43грн.
0,23грн
0,4
33%
31%
-150
-76,9737
99,40593
9
33%
28%
<-IRP
0,45
35%
33%
150
69,97611
169,382
10
31%
29%
<-MIRP
150
63,61464
232,9967
11
650
690
150
57,83149
290,8282
12
150
52,57408
343,4023
13
100
31,86308
375,2653
14
100
28,96644
404,2318
15
100
26,33313
430,5649
02.03.2002
-1000
05.06.2002
-300
12.01.2003
1500
25.09.2003
800
0,74653
777,552
б)
Порівняльна оцінка ефективності інвестицій
0,03
<=I
Інвестиційні проекти
0,1
<=I
t
A
B
C
D
1
-100
-200
-300
-300
-300
-300
-300
-300
2
-150
-50
-100
-90,9090909
-390,909091
-50
-45,4545
-345,455
3
50
50
50
41,32231405
-349,586777
0
0
-345,455
4
150
100
100
75,13148009
-274,455297
50
37,56574
-307,889
5
200
100
300
204,9040366
-69,5512602
100
68,30135
-239,587
6
200
200
150
93,13819846
23,5869383
200
124,1843
-115,403
7
50
200
200
112,894786
136,4817243
250
141,1185
25,71529
8
100
51,31581182
187,7975361
150
76,97372
102,689
9
50
23,32536901
211,1229051
250
116,6268
219,3159
10
100
42,40976184
253,532667
300
127,2293
346,5451
11
12
23%
IRP
23%
IRP
13
253,53грн.
NPV
346,55 грн.
NPV
14
15
Функція ЧИСТВНДОХ Повертає внутрішню ставку прибутковості для графіку грошових потоків, які не обов'язково носять періодичний характер. Щоб розрахувати внутрішню ставку прибутковості для ряду періодичних грошових потоків, слід використовувати функцію ВНДОХ. Синтаксис: ЧИСТВНДОХ (значення; дати; прип) Значення - ряд грошових потоків, відповідний графіку платежів, наведеному в аргументі «дати». Перший платіж є необов'язковим і відповідає витратам або виплаті на початку інвестиції. Якщо перше значення є витратами або виплатою, воно повинно бути негативним. Усі подальші виплати дисконтуються на основі 365-денного року. Ряд значень повинен містити принаймні одне позитивне і одне негативне значення. Дати - розклад дат платежів, яке відповідає ряду грошових потоків. Перша дата вказує початок графіка платежів. Всі інші дати мають бути пізніше цієї дати, але можуть йти в довільному порядку. Дати слід вводити з використанням функції DATE або як результат інших формул і функцій. Наприклад, для вказівки дати 23 травня 2008 р. Наступний скористатися виразом ДАТА (2008; 5; 23). Якщо дати вводяться як текст, це може призвести до виникнення проблем. Прип - передбачуване значення результату функції ЧІСТВНДОХ.
У Microsoft Excel функція ЧИСТВНДОХ обчислюється за допомогою ітеративного методу. Використовуючи мінливу ставку (починаючи зі значення аргументу «прип»), функція ЧІСТВНДОХ виконує циклічні обчислення, поки не отримає результат із точністю до 0,000001%. Якщо функції ЧИСТВНДОХ не вдається знайти результат за 100 спроб, повертається значення помилки # ЧИСЛО!. Ставка змінюється до тих пір, поки не буде отримано наступне рівність: /, де di = дата i-й (останній) виплати; d1 = дата 0-й виплати (початкова дата); Pi = сума i-й (останній) виплати.
Функція ЧИСТНЗ
Повертає чисту наведену вартість для грошових потоків, які не обов'язково є періодичними. Щоб обчислити чисту наведену вартість для ряду періодичних грошових потоків, слід використовувати функцію ЧПС.
Синтаксис: ЧИСТНЗ (ставка; значення; дати)
Ставка - ставка дисконтування, що застосовується до грошових потоків. Значення - ряд грошових потоків, відповідний графіком платежів, наведеному в аргументі "дати". Перший платіж є необов'язковим і відповідає витратам або виплаті на початку інвестиції. Якщо перше значення є витратами або виплатою, воно повинно бути негативним. Усі подальші виплати дисконтуються на основі 365-денного року. Ряд значень повинен містити принаймні одне позитивне і одне негативне значення. Дати - графік дат платежів, який відповідає платежам для грошових потоків. Перша дата вказує початок графіка платежів. Всі інші дати мають бути пізніше цієї дати, але можуть йти в довільному порядку.
Функція ЧІСТНЗ обчислюється таким чином: /, де di - дата i-й (останній) виплати, d1 - дата 0-й виплати (початкова дата), Pi - сума i-й (останній) виплати.
Відповідно до завдання 2а) ЧИСТВНДОХ=0,74653 ЧИСТНЗ=777,552
18.09.2013 12:09-
Ділись своїми роботами та отримуй миттєві бонуси!
0%
Оголошення від адміністратора