ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ. Лабораторна робота з Теорія ризику. Робота № 529813

ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ

Інформація про навчальний заклад

ВУЗ:

Національний університет Львівська політехніка

Інститут:

ІКТА

Факультет:

ЗІ

Кафедра:

Захист інформації

Інформація про роботу

Рік:

2017

Тип роботи:

Лабораторна робота

Предмет:

Теорія ризику

Група:

УІ 31

Варіант:

Завантажити

Частина тексту файла (без зображень, графіків і формул):

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ "ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА" / ЗВІТ про виконання лабораторної роботи № 1 ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ з курсу "Теорія ризику " Львів 2017 Мета роботи – навчитись проводити розрахунки показників ефективності інвестиційних проектів, зокрема чистої теперішньої вартості, внутрішньої ставки доходності та дисконтного терміну окупності за допомогою електронних таблиць. Короткі теоретичні відомості Показники фінансової ефективності інвестицій В основі оцінки інвестиційних проектів лежить оцінка грошових потоків, які передбачаються за цими проектами. Позначимо: n – тривалість інвестиційного проекту в часових періодах; At – об’єм інвестицій в момент часу 0 £ t £ n , A = (A0, A1,...,An ) – вектор інвестицій; Rt – доходи від проекту в момент часу t ; R = (R0,R1,...,Rn ) – вектор доходів; r– необхідна ставка доходу за проектом. Для оцінки проектів застосовуються один або декілька з наступних показників, для більшості з яких реалізовані спеціальні функції у середовищі MS EXCEL. Чистий дисконтний дохід (ЧДД), або чиста теперішня вартість (ЧТВ), англ. – Net present value (NPV), це – різниця між теперішньою вартістю доходів і теперішньою вартістю інвестованих коштів, тобто: NPV (r,n, A,R) = P(r,n,R) - E(r,n, A) , (1) Чистий дисконтний дохід характеризує можливий приріст (зменшення) капіталу інвестора у результаті реалізації проекту у порівнянні з альтернативним вкладенням під ставку r. Якщо NPV (r,n) > 0, то інвестиційний проект є вигідним, коли NPV (r,n) < 0 , то вигідніше вкласти свій капітал в банк під ставку r на n років (з капіталізацією процентів). У середовищі MS EXCEL передбачено функції NPV та PV, які розраховують теперішню вартість потоку платежів постнумерандо. Для розрахунку ЧТВ можна скористатись цими функціями, додаючи до отриманого значення платіж, здійснений у початковий момент часу. Чистий майбутній дохід (ЧМД), англ. – Net Future value (NFV), це – чиста вартість доходу за проектом на момент часу t = n . Її розраховують нарощенням суми ЧДД на момент часу t = n : FV(r,n, A,R) = NPV(r,n, A,R)(1+ r)n . (3) Показники ЧДД та МВ є абсолютними показниками, поряд з ними широко використовують такі відносні показники як індекс доходності та внутрішня норма доходності. Індекс доходності (ІД), англ. – Profitability index (PI), це – відношення теперішньої вартості доходів до теперішньої вартості інвестицій: /(4) Внутрішня норма(ставка) доходності (ВНД), англ. – Internal rate of return (IRR), це – процентна ставка r , за якої чиста теперішня вартість за проектом дорівнює нулю, тобто NPV (IRR,n, A,R) = 0 . (5) Умови, які забезпечують існування та єдиність розв’язку цього рівняння сформульовано у роботі [ Мельников ]. Розглянемо інвестиційний проект класичного типу, який вимагає одноразових інвестицій у розмірі A і породжує сталий потік доходів у розмірі R . Тоді рівняння (5) матиме вигляд: /(6) Його додатний розв’язок існує та єдиний за умови nR > A. Чим більша величина ВСД тим вища ефективність проекту. Нехай i – норма доходу за альтернативним проектом, якщо IRR > i , то вихідний проект у порівнянні з альтернативним є більш вигідним. Для розрахунку цієї величини в середовищі EXCEL передбачена функція IRR. Дисконтний строк окупності ( n0 ) – це найменший час, за який чиста теперішня вартість за проектом стане додатною: /(7) Зауважимо, що без врахування вартості грошей у часі показники чистого дисконтного доходу та дисконтного терміну окупності перетворюються у так звані "прості показники" – чистого доходу та терміну окупності. Порівняння ефективності різних інвестиційних проектів здійснюють шляхом порівняння одного або декількох їхніх показників [1, 4]. Якщо, при порівнянні за декількома показниками виникає протиріччя, то використовують додаткові міркування. У фінансовому аналізі також застосовують модифіковані величини. Модифікована чиста теперішня вартість (NPV*) передбачає реінвестування отриманих прибутків за деякою ставкою r * до кінця дії проекту: /(8) Де /– кінцева вартість проекту (terminal value) – вартість прибутків реінвестованих за ставкою r * на кінець дії проекту. Модифікована внутрішня ставка дохідності (Modified internal rate of return – MIRR) передбачає реінвестування прибутків за ставкою r * і визначається з умови / Для розрахунку цієї величини в EXCEL передбачена функція MIRR. Величини r та r * часто покладають рівними вартості капіталу фірми. Фінансові функції У середовищі Microsoft Office Excel 2007 передбачено більше 50- ти фінансових функцій. Розглянемо ряд функцій, які можна використати для розрахунку показників ефективності фінансових потоків. Додатково можна скористатися довідкою Excel. ЧПС (ставка; значення1; значення2; ...), англійська назва – NPV, розраховує теперішню вартість (а не чисту приведену вартість для фінансової ренти постнумерандо, коли розміри членів ренти довільні. Параметри: ставка – процентна ставка за період – i ;значення1; значення2; ... – від 1 до 254 значень потокуплатежів, можна задати як діапазон комірок.ПС (ставка; кпер; вилата; бс; тип), англійська назва – PV, розраховує теперішню вартість для постійної фінансової ренти постнумерандо (за період до першої виплати).Параметри:ставка – процентна ставка за період – i;кпер – кількість періодів;плт – член ренти (показується з від’ємним знаком),бс – одноразовий внесок в кінці строку – балансова майбутнявартість (показується з від’ємним знаком), якщо параметр відсутній, його значення приймається рівним нулю;тип – тип ренти: 0 або відсутній – оплата в кінці періоду (рента постнумерандо), 1 – оплата на початку періоду (рента преднумерандо). ЧИСТНЗ(ставка; значення; дати), англійська назва – XNPV, повертає чисту теперішню вартість інвестиції, обчислену на основі неперіодичного потоку платежів. Якщо ця функція недоступна, потрібно підключити додаток "Пакет Аналізу". Параметри:ставка – річна процентна ставка, яка використовується;значення – ряд виплат , відповідно до розкладу, приведеному в аргументі дати.Додатково див. довідку Excel.БС (ставка; кпер; плт; пс; тип), англійська назва – FV, розраховує майбутню вартість для постійної фінансової ренти. Параметри:ставка – процентна ставка за період;кпер – число періодів;плт –член ренти (показується __________з від’ємним знаком):пс – одноразова плата на початку строку (показується з від’ємним знаком), якщо параметр відсутній, його значення приймається рівним нулю, тип – тип ренти: 0 або відсутній – оплата в кінці періоду (рента постнумерандо), 1 – оплата на початку періоду (рента преднумерандо). ВСД (значення; прогноз), англійська назва IRR, повертає внутрішню ставку доходності для потоку платежів, шляхом розв’язування рівняння (5). Параметри:значення – потік платежів (містить від’ємні та додатні величини); прогноз – очікуване значення ставки прибутковості (за замовчуванням дорівнює 0,1). ЧИСТВНДОХ(значення; дати; прогноз), англійська назва – XIRR, повертає внутрішню ставку доходності для неперіодичного потоку платежів. Параметри:значення – рад виплат , відповідно до розкладу, приведеному в аргументі дати,прогноз – початкове наближення.Додатково див. довідку Excel.МВСД (значення; ставка_ф; ставка_р), англійська назва – MIRR, розраховує модифіковану внутрішню ставку доходності для ряду послідовних періодичних платежів за формулою (9). Параметри:значення – потік платежів (містить від’ємні та додатні величини);ставка_ф – процентна ставка за період;ставка_р – процентна ставка реінвестування за період. Завдання Таблиця залежності чистої теперішньої вартості NPV (i) від процентної ставки. Графік функції NPV (i) . / 2. Я порівнювала 3 і 6 інвестиційні проекти. Третій проект виявився кращим за всіма показниками, так як чиста теперішня вартості (ЧТВ) і внутрішня ставка доходності більші, а дисконтний термін окупності менший ніж в 6 проекті . / Висновок: щоб оцінити інвестиційний проект, потрібно вирахувати чисту теперішню вартість і внутрішню ставку, чим вони більші, тим краще, а також потрібно звертати увагу на дисконтний термін окупності проекту, який навпаки повинен бути менший.

Лабораторна робота Теорія ризику

studentASH

12.12.2017 21:50

Коментарі

Ви не можете залишити коментар. Для цього, будь ласка, або зареєструйтесь.

Ділись своїми роботами та отримуй миттєві бонуси!

поділитись