Подякувати Студентському архіву довільною сумою
Admin
26.02.2023 12:38
Дякуємо, що користуєтесь нашим архівом!
ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
Інформація про навчальний заклад
ВУЗ:
Національний університет Львівська політехніка
Інститут:
ІКТА
Факультет:
ЗІ
Кафедра:
Захист інформації
Інформація про роботу
Рік:
2024
Тип роботи:
Лабораторна робота
Предмет:
Теорія ризику
Група:
УІ 31
Варіант:
12
Частина тексту файла (без зображень, графіків і формул):
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ "ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА"
/
ЗВІТ
про виконання лабораторної роботи № 1
ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
з курсу "Теорія ризику "
Львів 2017
Мета роботи – навчитись проводити розрахунки показників ефективності інвестиційних проектів, зокрема чистої теперішньої вартості, внутрішньої ставки доходності та дисконтного терміну окупності за допомогою електронних таблиць.
Короткі теоретичні відомості
Показники фінансової ефективності інвестицій
В основі оцінки інвестиційних проектів лежить оцінка грошових потоків, які передбачаються за цими проектами.
Позначимо:
n – тривалість інвестиційного проекту в часових періодах; At – об’єм інвестицій в момент часу 0 £ t £ n , A = (A0, A1,...,An ) – вектор інвестицій;
Rt – доходи від проекту в момент часу t ; R = (R0,R1,...,Rn ) – вектор доходів;
r– необхідна ставка доходу за проектом.
Для оцінки проектів застосовуються один або декілька з наступних показників, для більшості з яких реалізовані спеціальні функції у середовищі MS EXCEL.
Чистий дисконтний дохід (ЧДД), або чиста теперішня вартість (ЧТВ), англ. – Net present value (NPV), це – різниця між теперішньою вартістю доходів і теперішньою вартістю інвестованих коштів, тобто:
NPV (r,n, A,R) = P(r,n,R) - E(r,n, A) , (1)
Чистий дисконтний дохід характеризує можливий приріст (зменшення) капіталу інвестора у результаті реалізації проекту у порівнянні з альтернативним вкладенням під ставку r. Якщо NPV (r,n) > 0, то інвестиційний проект є вигідним, коли NPV (r,n) < 0 , то вигідніше вкласти свій капітал в банк під ставку r на n років (з капіталізацією процентів). У середовищі MS EXCEL передбачено функції NPV та PV, які розраховують теперішню вартість потоку платежів постнумерандо. Для розрахунку ЧТВ можна скористатись цими функціями, додаючи до отриманого значення платіж, здійснений у початковий момент часу.
Чистий майбутній дохід (ЧМД), англ. – Net Future value (NFV), це – чиста вартість доходу за проектом на момент часу t = n . Її розраховують нарощенням суми ЧДД на момент часу t = n : FV(r,n, A,R) = NPV(r,n, A,R)(1+ r)n . (3)
Показники ЧДД та МВ є абсолютними показниками, поряд з ними широко використовують такі відносні показники як індекс доходності та внутрішня норма доходності.
Індекс доходності (ІД), англ. – Profitability index (PI), це – відношення теперішньої вартості доходів до теперішньої вартості інвестицій:
/(4)
Внутрішня норма(ставка) доходності (ВНД), англ. – Internal rate of return (IRR), це – процентна ставка r , за якої чиста теперішня вартість за проектом дорівнює нулю, тобто
NPV (IRR,n, A,R) = 0 . (5)
Умови, які забезпечують існування та єдиність розв’язку цього рівняння сформульовано у роботі [ Мельников ]. Розглянемо інвестиційний проект класичного типу, який вимагає одноразових інвестицій у розмірі A і породжує сталий потік доходів у розмірі R . Тоді рівняння (5) матиме вигляд:
/(6)
Його додатний розв’язок існує та єдиний за умови nR > A. Чим більша величина ВСД тим вища ефективність проекту. Нехай i – норма доходу за альтернативним проектом, якщо IRR > i , то вихідний проект у порівнянні з альтернативним є більш вигідним. Для розрахунку цієї величини в середовищі EXCEL передбачена функція IRR.
Дисконтний строк окупності ( n0 ) – це найменший час, за який чиста теперішня вартість за проектом стане додатною:
/(7)
Зауважимо, що без врахування вартості грошей у часі показники чистого дисконтного доходу та дисконтного терміну окупності перетворюються у так звані "прості показники" – чистого доходу та терміну окупності.
Порівняння ефективності різних інвестиційних проектів здійснюють шляхом порівняння одного або декількох їхніх показників [1, 4]. Якщо, при порівнянні за декількома показниками виникає протиріччя, то використовують додаткові міркування. У фінансовому аналізі також застосовують модифіковані величини. Модифікована чиста теперішня вартість (NPV*) передбачає реінвестування отриманих прибутків за деякою ставкою
r * до кінця дії проекту:
/(8)
Де
/– кінцева вартість проекту (terminal value) – вартість прибутків реінвестованих за ставкою r * на кінець дії проекту.
Модифікована внутрішня ставка дохідності (Modified internal rate of return – MIRR) передбачає реінвестування прибутків за ставкою r * і визначається з умови
/
Для розрахунку цієї величини в EXCEL передбачена функція MIRR. Величини r та r * часто покладають рівними вартості капіталу фірми.
Фінансові функції
У середовищі Microsoft Office Excel 2007 передбачено більше 50- ти фінансових функцій. Розглянемо ряд функцій, які можна використати для розрахунку показників ефективності фінансових потоків. Додатково можна скористатися довідкою Excel.
ЧПС (ставка; значення1; значення2; ...), англійська назва – NPV, розраховує теперішню вартість (а не чисту приведену вартість для фінансової ренти постнумерандо, коли розміри членів ренти довільні.
Параметри: ставка – процентна ставка за період – i ; значення1; значення2; ... – від 1 до 254 значень потокуплатежів, можна задати як діапазон комірок. ПС (ставка; кпер; вилата; бс; тип), англійська назва – PV, розраховує теперішню вартість для постійної фінансової ренти постнумерандо (за період до першої виплати). Параметри: ставка – процентна ставка за період – i; кпер – кількість періодів; плт – член ренти (показується з від’ємним знаком), бс – одноразовий внесок в кінці строку – балансова майбутня вартість (показується з від’ємним знаком), якщо параметр відсутній, його значення приймається рівним нулю; тип – тип ренти: 0 або відсутній – оплата в кінці періоду (рента постнумерандо), 1 – оплата на початку періоду (рента преднумерандо).
ЧИСТНЗ(ставка; значення; дати), англійська назва – XNPV, повертає чисту теперішню вартість інвестиції, обчислену на основі неперіодичного потоку платежів. Якщо ця функція недоступна, потрібно підключити додаток "Пакет Аналізу".
Параметри: ставка – річна процентна ставка, яка використовується; значення – ряд виплат , відповідно до розкладу, приведеному в аргументі дати. Додатково див. довідку Excel. БС (ставка; кпер; плт; пс; тип), англійська назва – FV, розраховує майбутню вартість для постійної фінансової ренти.
Параметри: ставка – процентна ставка за період; кпер – число періодів; плт –член ренти (показується __________з від’ємним знаком): пс – одноразова плата на початку строку (показується з від’ємним знаком), якщо параметр відсутній, його значення приймається рівним нулю, тип – тип ренти: 0 або відсутній – оплата в кінці періоду (рента постнумерандо), 1 – оплата на початку періоду (рента преднумерандо).
ВСД (значення; прогноз), англійська назва IRR, повертає внутрішню ставку доходності для потоку платежів, шляхом розв’язування рівняння (5).
Параметри: значення – потік платежів (містить від’ємні та додатні величини); прогноз – очікуване значення ставки прибутковості (за замовчуванням дорівнює 0,1).
ЧИСТВНДОХ(значення; дати; прогноз), англійська назва – XIRR, повертає внутрішню ставку доходності для неперіодичного потоку платежів.
Параметри: значення – рад виплат , відповідно до розкладу, приведеному в аргументі дати, прогноз – початкове наближення. Додатково див. довідку Excel. МВСД (значення; ставка_ф; ставка_р), англійська назва – MIRR, розраховує модифіковану внутрішню ставку доходності для ряду послідовних періодичних платежів за формулою (9).
Параметри: значення – потік платежів (містить від’ємні та додатні величини); ставка_ф – процентна ставка за період; ставка_р – процентна ставка реінвестування за період.
Завдання
Таблиця залежності чистої теперішньої вартості NPV (i) від процентної ставки. Графік функції NPV (i) .
/
2. Я порівнювала 3 і 6 інвестиційні проекти. Третій проект виявився кращим за всіма показниками, так як чиста теперішня вартості (ЧТВ) і внутрішня ставка доходності більші, а дисконтний термін окупності менший ніж в 6 проекті .
/
Висновок: щоб оцінити інвестиційний проект, потрібно вирахувати чисту теперішню вартість і внутрішню ставку, чим вони більші, тим краще, а також потрібно звертати увагу на дисконтний термін окупності проекту, який навпаки повинен бути менший.
12.12.2017 21:12-
Ділись своїми роботами та отримуй миттєві бонуси!
0%
Оголошення від адміністратора