МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ «ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА» Навчально – науковий інститут економіки та менеджменту Кафедра менеджменту організацій РОЗРАХУНКОВА РОБОТАз дисципліни: «Організація біржової діяльності» Варіант №9 Львів – 2018 ЗМІСТ ВСТУП 3 Завдання №1. Формування портфеля акцій для клієнта та заповнення звіту брокера 4 Завдання № 2. Розрахунок витрат за послуги Західно-Української регіональної агропромислової біржі згідно вибраного виду продукції 13 ВИСНОВКИ 14 СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 15 ВСТУП Біржі посідають особливе місце в інфраструктурі сучасної ринкової економіки. Біржовий ринок України, одержавши належне економічне середовище, розпочав вирішувати проблеми формування ринкових цін на основі попиту і пропозиції. Біржова торгівля – одна з форм організованого ринку, тобто ринку, який функціонує за встановленими правилами. Товарні біржі служать місцем формування ринкових цін, комерційної інформації. Біржі роблять вплив на процес ціноутворення. Біржова інформація публікується, тоді як результати актів купівлі-продажу фірм є комерційною таємницею. Значення біржі – це забезпечення умов для гарантованої реалізації якісного товару, перш за все, – визначення оптимальної ціни на нього, яка найбільш чітко відповідає попиту і пропозиції. Біржа гарантує виконання угод, кожен член біржі проходить процедуру лістингу, де перевіряються повністю всі дані про компанію — від фінансової звітності, до моральних якостей керівника. Все це мінімізує ризики щодо невиконання угод та робить торгівлю на біржі більш зручною та впевненою. Саме важливість функціонування біржових структур вимагає вивчення дисципліни «Організація біржової діяльності». Метою розрахункової роботи є закріплення теоретичних навичок, отриманих в процесі вивчення дисципліни. В роботі необхідно виконати 2 завдання: 1. Сформувати портфель акцій для клієнта та заповнити звіт брокера. 2. Розрахувати витрати за послуги Західно-Української регіональної агро-промислової біржі. Завдання № 1. Формування портфеля акцій для клієнта та заповнення звіту брокера 1. Вихідні дані до виконання розрахункової роботи N = 9; K = 41; M = 0,09. Результатами торговельної діяльності за звітний період є реалізована торгівельна націнка з урахуванням податку на додану вартість (Нторг) на загальну суму: Нторг = 4700 + (N*10) грн. = 4790 грн. Первісна (закупівельна) вартість реалізованих товарів дорівнює 20000 грн. Сума витрат на збут (витрати обігу) (Вторг), що припадає на торговельну діяльність за звітний період, складає Вторг = 2800 грн. Матеріальні та інші прирівняні до них витрати у складі витрат на збут (Мторг) за звітний період без врахування податку на додану вартість, списані на реалізовану торгівельну націнку, складають Мторг = 800 грн. Нарахований фонд оплати праці, віднесений до витрат на збут у торговельній діяльності (ФОПторг), складає ФОПторг = 1100 грн. Посередницьку винагороду брокерська фірма отримала від сформованого за дорученням клієнта портфеля акцій акціонерних товариств, характеристику показників яких наведено в табл. 1.1. Клієнт доручив брокерській фірмі розмістити в акції 4000 грн. з мінімальним рівнем диверсифікації портфеля акцій – 3. Акції продаються на біржі лотами (в одному лоті 10 акцій). Основна винагорода брокера складає 6,5 % розміщеної суми. Премія за збільшення середньозваженого рівня прибутковості портфеля акцій у порівнянні з загальноринковим складає 0,6 % розміщеної суми на кожний процент збільшення середньозваженого рівня прибутковості. Крім цього, клієнт сплачує на користь біржі плату за реєстрацію укладених угод у розмірі 3 % від суми угод (загальної вартості придбаних акцій). Рівень необхідної реальної прибутковості (доходності) акцій (Уреал) складає: Уреал = (13 + К) % = 13 + 41 = 54% Рівень інфляційної компенсації (Уік) складає: Уік = (7 + М) % = 7 + 0,09 = 7,09% Загальноринковий рівень прибутковості цінних паперів (Уринк) оцінюється величиною: Уринк = (17 + К) % = 17 + 41 = 58% У відповідності до статуту брокерської фірми частка дивідендів складає Д/П – 0,65. Дивіденди нараховуються і сплачуються учасниками за результатами діяльності брокерської фірми у звітному періоді. При виплаті дивідендів брокерська фірма сплачує до бюджету податок на дивіденди в розмірі 30 % нарахованої суми дивідендів за рахунок таких дивідендів. При цьому брокерська фірма зменшує суму нарахованого податку на прибуток на суму внесеного до бюджету податку на дивіденди. Прибутковий податок та відрахування до фондів здійснюватимуться від суми загального фонду оплати праці, який включає нарахований ФОП від торгівельної та посередницької діяльності. Нарахований фонд оплати праці (ФОПпос) – 25 % від суми списаних витрат (Впос). За даними бухгалтерського обліку брокерської фірми на доходи від реалізації посередницької діяльності списано витрат (Впос), що склали в сумі 50 % від розміру загальної суми винагороди брокерської фірми, в тому числі: матеріальних витрат з урахуванням ПДВ (Мпос) – 20 %. Нарахування зборів на загальнообов’язкове державне соціальне страхування на дивіденди фізичних осіб не здійснюються. Неоподатковувана прибутковим податком з громадян сума, визначена у відсотках до загального розміру нарахованого фонду оплати праці (ФОП), в цілому по брокерській фірмі складає 15 % від ФОП, 40 % ФОП оподатковується за ставкою 15 %, решта – за ставкою 10 %. Крім прибуткового податку з громадян, із всіх сум нарахованого загального фонду оплати праці (ФОП) з працівників вираховуються внески (збори) до фондів загальнообов’язкового державного соціального страхування за ставками (тарифами): 33,2% – до Пенсійного фонду України, 0,5-1 % – до фонду соціального страхування у зв’язку з тимчасовою втратою працездатності, 0,5 % – до фонду загальнообов’язкового державного соціального страхування на випадок безробіття. Пільг щодо оподаткування прибутку підприємства брокерська фірма не має. В частині надання брокерських послуг з укладання договорів купівлі-продажу цінних паперів на фондовій біржі, які не є об’єктом оподаткування податком на додану вартість згідно з чинним в Україні законодавством, брокерська фірма має пільги. Цільове використання прибутку брокерської фірми не передбачено. Умовним об’єктом оподаткування податком на прибуток брокерської фірми приймається прибуток від операційної діяльності. Ставка податку на прибуток дорівнює 15 %. Таблиця 1.1 Характеристика показників акціонерних товариств № п/п Статутний фонд, грн Кількість акцій статутного фонду, шт.. Ринкова ціна за акцію (біржове котирування),(Ц ринк), грн./шт. Частка дивідендів (Д/П) Передбачуваний щорічний ріст девідендів (р),% Коефіцієнт зв’язку із загальним станом ринку (в) Оціночний прибуток на акцію в кінці року (Пі), грн./шт.  1 10000 1000 15 0,65 2,5 1,5 3  2 20000 2000 12 0,6 3,5 1,4 2,5  3 30000 3000 11 0,6 4,5 1,09 3,5  4 50000 5000 14 0,55 4 0,89 3  5 80000 8000 16 0,5 5 0,79 3  6 100000 10000 15 0,45 4,5 0,69 3,5  7 200000 20000 11 0,4 2,5 1,3 3  8 300000 30000 13 0,35 5 1,29 3,5  9 500000 50000 15 0,3 3,5 1,1 2,5  10 1000000 100000 14 0,25 5 1,44 3  2. Формування портфеля акцій для клієнта 2.1. Визначаємо безпечний рівень ризиків (Уб) Уб = Уреал + Уік = 54 + 7,09 = 61,09 % 2.2. Розраховуємо необхідний рівень прибутковості (Ун) Ун = Уб + в (Уринк -Уб) Ун1=61,09 +1,5(58 – 61,09)= 56,46 % Ун2=61,09 +1,4(58 – 61,09)= 56,76 % Ун3=61,09 +1,09(58 – 61,09)= 57,72% Ун4=61,09 +0,89(58 – 61,09)= 58,34% Ун5=61,09+0,79(58 – 61,09)= 58,65 % Ун6=61,09 +0,69(58 – 61,09)=58,96 % Ун7=61,09+1,3(58 – 61,09)= 57,07 % Ун8=61,09 +1,29(58 – 61,09)=57,1 % Ун9=61,09 +1,1(58 – 61,09)= 57,69 % Ун10=61,09 +1,44(58 – 61,09)= 56,64% 2.3. Визначаємо рівень ризиків (Уриз) Уриз = Ун – Уб Уриз1= 56,46- 61,09 = -4,63 % Уриз2= 56,76 - 61,09 = -4,33 % Уриз3= 57,72 - 61,09 = -3,37 % Уриз4= 58,34 - 61,09 = -2,75 % Уриз5= 58,65- 61,09= -2,44 % Уриз6 = 58,96 - 61,09 = -2,13 % Уриз7 = 57,07- 61,09 = -4,02 % Уриз8 = 57,1- 61,09 = -3,99 % Уриз9 = 57,69 - 61,09 = -3,4 % Уриз10 = 56,64 - 61,09 = -4,45 % 2.4. Дивіденди на акцію в кінці року (Дн) Дн = Ді/Пі *Пі Дн1 = 0,65*3 = 1,95 грн/шт. Дн2 = 0,6*2,5 = 1,50 грн/шт. Дн3 = 0,6*3,5 = 2,10 грн/шт. Дн4 = 0,55*3 = 1,65 грн/шт. Дн5 = 0,5*3 = 1,50 грн/шт. Дн6 = 0,4*3,5 = 1,40 грн/шт. Дн7 = 0,45*3 = 1,35 грн/шт. Дн8 = 0,35*3,5 = 1,23 грн/шт. Дн9 = 0,3*2,5 = 0,75 грн/шт. Дн10 = 0,25*3 = 0,75 грн/шт. 2.5. Собівартість акцій СВ = Дн (1+р)/( Ун– р) СВ1 = 1,95(1+2,5)/(56,46-2,5) = 0,13 грн. СВ2 = 1,50(1+3,5)/(56,76-3,5) = 0,13 грн. СВ3 = 2,10(1+4,5)/(57,72 - 4,5) = 0,22 грн. СВ4 = 1,65(1+4)/( 58,34 - 4) = 0,15 грн. СВ5 = 1,50(1+5)/(58,65 - 5) = 0,17 грн. СВ6 = 1,40(1+4,5)/( 58,96- 4,5) = 0,14 грн. СВ7 = 1,35(1+2,5)/(57,07 - 2,5) = 0,09 грн. СВ8 = 1,23(1+5)/(57,1 - 5) = 0,14 грн. СВ9 = 0,75(1+3,5)/(57,69 - 3,5) = 0,06 грн. СВ10 = 0,75(1+5)/(56,64 - 5) = 0,09 грн. 2.6. Визначаємо зміну ціни (∆ Ц) ∆ Ц = СВ - Цринк ∆Ц1=0,13-15= -14,87 грн. ∆Ц2=0,13-12= -11,87 грн. ∆Ц3=0,22-11= -10,78 грн. ∆Ц4=0,15-14= -13,85 грн. ∆Ц5=0,17-16= -15,83 грн. ∆Ц6=0,14-15= -14,86 грн. ∆Ц7=0,09-11= -10,91 грн. ∆Ц8=0,14-13= -12,86 грн. ∆Ц9=0,06-15= -14,94 грн. ∆Ц10=0,09-14= -13,91 грн. Проведені розрахунки представлені в таблиці 1.2: Таблиця 1.2 Розрахунок величин для портфеля акцій: № п/п Уб ,% Ун ,% Уриз ,% Дн , грн СВ , грн ∆ Ц , грн  1 61,09 56,46 -4,63 1,95 0,13 -14,87  2 61,09 56,76 -4,33 1,5 0,13 -11,87  3 61,09 57,72 -3,37 2,1 0,22 -10,78  4 61,09 58,34 -2,75 1,65 0,15 -13,85  5 61,09 58,65 -2,44 1,5 0,17 -15,83  6 61,09 58,96 -2,13 1,4 0,14 -14,86  7 61,09 57,07 -4,02 1,35 0,09 -10,91  8 61,09 57,1 -3,99 1,225 0,14 -12,86  9 61,09 57,69 -3,4 0,75 0,06 -14,94  10 61,09 56,64 -4,45 0,75 0,09 -13,91  Для подальшого формування портфеля акцій обираємо 3 акціонерні товариства у яких ∆ Ц найбільше значення. За розрахунками такими АТ є товариства під номером: 2, 3, 7. Далі розробляємо 5 комбінацій розподілу акцій вибраних акціонерних товариств, при умові, що пакет акцій складається із 330 шт., а мінімальна кількість акцій товариства 90 шт., сума виділена клієнтом на купівлю акцій не повинна перевищувати 4000 грн. Портфель акцій сформований у табл. 1.3. Таблиця 1.3 Формування портфеля акцій № п/п Підприємства Акції, шт. Угода, грн Усер,   2 3 7     1 120 95 115 330 3750 ((120*56,76)+(95*57,72)+(115*57,07))/330=57,558  2 115 110 105 330 3745 ((115*56,76)+(110*57,72)+(105*57,07))/330=57,58  3 110 110 110 330 3740 ((110*56,76)+(110*57,72)+(110*57,07))/330=57,563  4 100 120 110 330 3730 ((100*56,76)+(120*57,72)+(110*57,07))/330=57,557  5 130 100 100 330 3760 ((130*56,76)+(100*57,72)+(100*57,07))/330=57,593  Комбінація купівлі акцій найкраща та, в якої середньозважена вартість пакету акцій є найнижчою, отже, це комбінація № 4– середньозважена вартість пакету акцій – 57,557 3. Розрахунки для складання звіту брокера Звіт брокера складається на основі проведених нижче розрахунків: 3.1. Сума винагороди брокерської фірми (С) становить 6,5 % від вартості оптимального пакету акцій, тобто вибраної угоди: С = Т*6,5%, де Т – вартість вибраної угоди, грн. С = 3730*6,5/100 = 242,45 грн. 3.2. Премія за перевищення середньозваженого рівня прибутковості портфеля акцій становить 0,6 %: Р = Т *0,6% * (У max - У min), де Уmin, Уmax – відповідно мінімальне і максимальне значення середньозваженої вартості угод. Р = 3730*0,6/100* (57,593-57,557) = 0,81 грн. 3.3. Плата за реєстрацію укладених угод (П) складає 3 % від вибраної угоди: П = Т*3% = 3730*3/100 = 111,9 грн. 3.4. Загальна величина ПДВ (ПДВзаг) становить 20 %: ПДВзаг = Нторг /6 = 4790/6 = 798,33 грн. 3.5. Фактично сплачене ПДВ (ПДВ ф): ПДВ ф = Мторг *20% = 800*20/100 = 160 грн. 4. Відрахування до: 4.1. До Пенсійного фонду України: 33,2%*ФОПзаг = 0,332*(1100+0,25*(0,5*513,26+0,2*(800+160))= =0,332*1212,16=402,4 грн. 4.2. До фонду страхування у зв’язку з тимчасовою втратою працездатності: 0,6%*ФОПзаг = 0,007*1212,16= 8,5 грн. 4.3. До фонду загальнообов’язкового соціального страхування на випадок безробіття: 0,5%*ФОПзаг = 0,005*1212,16 = 6,1 грн. 4.4. Фонду загальнообов’язкового соціального страхування від нещасного випадку на виробництві : 0,6%*ФОПзаг = 0,006*1212,16 = 7,2 грн. Ідентифікаційний код брокерської фірми 25384390 Найменування брокерської фірми ТОВ «ФАКТ» КОД КЛІЄНТА Ідентифікаційний код та найменування клієнта: 34507816 ПАТ «Вікторія» Поштова адреса клієнта: м.Львів вул. Повітряна 27 ЗВІТ БРОКЕРА Цим повідомляю, на підставі договору (комісії, доручення) про надання брокерських послуг між брокерською фірмою і клієнтом № 1226 від “ 20 ” жовтня 2018 р. укладений договір між торговцями цінних паперів на ЛТФБ на придбання акцій акціонерних товариств № 14311554, 19327755, 19338138. Реєстраційний номер та дата реєстрації договорів купівлі акцій: № 8913516 від «20» жовтня 2018 р. На основі біржових торгів встановлена ціна за одну акцію акціонерних товариств № 14311554, 19327755, 19338138, відповідно: 12, 11, 11 грн. Кількість придбаних акцій акціонерних товариств № 14311554, 19327755, 19338138, становить відповідно: 100, 120, 110 шт. Загальна вартість придбаних акцій 3730 грн. Гарантії контрагенту надаються Порогова ціна, що обумовлена у договорі між брокерською фірмою і клієнтом 4000 грн. Загальна сума економії (перевищення) 270 грн. На підставі договору про надання брокерських послуг № 1226 від “ 20 ” жовтня 2018р. Просимо виплатити винагороду згідно з розрахунками: Сума основної винагороди 242,45 грн  Винагорода за економію (перевищення) цін акцій 270 грн  Премія за збільшення середньозваженого рівня прибутковості портфеля акцій 0,81 грн  Загальна сума винагороди брокерської фірми 513,26 грн   Крім того, просимо заплатити на користь біржі вартість реєстрації угод в сумі 111,9 грн. Примітки_______________________________________________________ Пропонуємо виконати Ваші зобов’язання, що витікають з договору про надання брокерських послуг та укладених біржових угод, а також отримати документи, одержані від контрагентів: ТОВ «Ласунка», ПАТ «Імперія» Керівник брокерської фірми Бедрій Д.О. м.п. (підпис) (П. І. Б.) “ 20 ” жовтня 2018р. Завдання №2. Розрахунок витрат за послуги Західно-Української регіональної агропромислової біржі 1. Вибрати вид продукції та сформувати індивідуальне завдання. ПАТ «Вікторія» займається виробництвом кондитерських виробів. Для їх виготовлення підприємство закупляє сировину з допомогою Західноукраїнської регіональної агропромислової біржі. Для того щоб виготовляти солодощі підприємству необхідно високоякісне пшеничне борошно, тому було прийнято рішення про купівлю в українського виробника 300 т. борошна за ціною 1700 грн/т. 2. Провести розрахунок витрат на послуги Західно–Української регіональної агропромислової біржі. Загальна сума контракту становить = 1700*300 = 510 000 грн. Оскільки кількість імпортованого товару становить 300 т., то біржовий збір за реєстрацію внутрішнього контракту на борошно становитиме 0,15% від суми контракту: 510 000 * 0,0015 = 765 грн. Також фірма «Вікторія» ще укладає угоди на купівлю устаткування для виготовлення тортів. Компанія співпрацює з двома брокерськими конторами: ТОВ «Брокеридж», ТОВ «Гарант». Біржовий збір за підготовку та укладення угод на купівлю устаткування становить 100грн. Для повноцінної діяльності фірма повинна одержувати необхідну та своєчасну інформацію, а саме: довідку про середньозважені ціни на сільськогосподарську продукцію відповідно сплачуючи – 400 грн. Для отримання біржових місць з обмеженим переліком біржових операцій (продаж або купівля) фірма сплачує за 360 днів 250 євро. Отже, загальна сума витрат на послуги Західно–Української регіональної агропромислової біржі становить: Взаг = 765 + 100 + 400 + (250*32,50) = 9390 грн. ВИСНОВКИ У ході виконання розрахункової роботи було виконано два завдання. У завданні 1 було сформовано портфель акцій для клієнта шляхом вибору серед можливих комбінацій купівлі акцій, середньозважена вартість пакету акцій якої є найнижчою, а вартість угоди не перевищує 4000 грн. За даними розрахунками такою комбінацією є комбінація під №4: вартість угоди = 3730 грн. і відповідно до цього складено звіт брокера. У завданні 2 було сформовано індивідуальне завдання, згідно з якими ПАТ «Вікторія», користуючись послугами Західно-Української регіональної агропромислової біржі, імпортує сировину та закуповує обладнання для виробництва продукції. Загальні витрати на послуги біржі становлять 9390 грн. СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 1. Бевз О.П. Економіко-організаційні основи біржової торгівлі. Ч.2 / О.П. Бевз, М.М. Скотнікова, Т.Б. Кушнір. – К.: КНТЕУ, 2005. – 154 с. 2. Беднарчук М.С. Біржові товари: Підручник / М.С. Беднарчук, І.С. Полікарпов. – Львів: Магнолія 2006, 2007. – 365 с. 3. Берлач А.І. Організаційно-правові основи біржової діяльності: Навч. посібник / А.І. Берлач, Н.А. Берлач, Ю.В. Ілларіонов. – К.: Фенікс, 2000. – 336 с. 4. Кушнір Т.Б. Економіка і організація біржової торгівлі: Навчальний посібник / Т.Б. Кушнір. – Харків: Консум, 2004. – 216 с. 5. Основи біржової діяльності: Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи для студентів денної форми навчання базового напряму підготовки 6.030601 “Менеджмент” / Укл.: О.В. Юринець, А.В. Дубодєлова, І.Я.Кулиняк. – Львів, 2013. – 18 с.Пасічник В.Г. 6. Сохацька О.М. біржова справа: Підручник. – 2-ге вид. змін. й доп. / О.М. Сохацька. – Тернопіль: Карт-бланш, К.: Кондор, 2008. – 632 с. 7. Юринець О.В., Дубодєлова А.В., Кулиняк І.Я. Основи біржової діяльності: Конспект лекцій для студентів базового напряму підготовки 6.030601 «Менеджмент». – Львів: Видавництво Львівської політехніки, 2013. – 99 с.