МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ Національний університет «Львівська політехніка» Навчально-науковий інститут економіки і менеджменту Кафедра зовнішньоекономічної та митної діяльності ЛАБОРАТОРНА РОБОТА №2 З дисципліни «Міжнародний фондовий ринок» На тему «АНАЛІЗУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПОРТФЕЛІВ» Варіант №6 Львів 2019 ЗМІСТ ВСТУП 3 ХІД РОБОТИ 4 ВИСНОВКИ 11 СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ 12  ВСТУП Найбільш поширеною моделлю, що враховує взаємозв'язок ризику і прибутковості акціонерного (власного) капіталу підприємства, є модель оцінки капітальних активів (capital asset pricing Model-САРМ). В її основі лежать вісім передумов: 1. Модель розраховується на один період, ніяких припущень щодо зміни ризику і прибутковості з плином часу немає. 2. Інвестора цікавлять тільки очікувана прибутковість і середньоквадратичне відхилення доходів. 3. Інвестори не схильні до ризику, і тільки перспектива високої прибутковості може змусити будь-якого з них ризикувати. 4. Дії інвесторів не відбиваються на рівні ціп. Ціни встановлюються ринком. 5. Інвестор може вкладати гроші і займати їх під відсоток, рівний ставці по безризикових інвестицій, а також продавати цінні папери, які йому не належать (брати позику цінні папери з метою їх продажу). 6. Всі інвестори мають однакову думку з приводу очікуваної доходності та середньоквадратичного відхилення всіх цінних паперів, і всі вони повністю диверсифікують свої вкладення. 7. Кількість паперів, які можна купити, є фіксованим і діленим. 8. При укладенні угоди сторони не несуть витрат і не платять податки. Керуючись моделлю САРМ, можна розрахувати необхідну прибутковість акціонерного капіталу (або окремих акцій). Таким чином, в рамках моделі САРМ дохідність акціонерного капіталу розраховується шляхом підсумовування безризикової процентної ставки та додаткової премії за ризик, одержуваної в результаті множення середньоринкового винагороди інвестора (винагорода за інвестування з середнім ступенем ризику) на бета-коефіцієнт, який характеризує рівень систематичного ризику, пов'язаний з вкладеннями в конкретний проект. Технічні засоби: програмне забезпечення MS Word та MS Excel, форми для заповнення, калькулятор. ХІД РОБОТИ Для вибраних у попередній лабораторній роботі чотирьох інвестиційних проектів A, C, D, G зображуємо парний розподіл квартальних відносних прибутків у системі координат де вздовж горизонтальної осі відкладаються відносні квартальні прибутки для одного цінного паперу, а вздовж горизонтальної для другого (рис. 1 - 6). Кожна точка на даному графіку репрезентує відносні дійсні прибутки за певний квартал. При цьому позиція даної точки на координатній осі дає позиційне відображення величини даних прибутків за один і той самий квартал одночасно для інвестиційних проектів. Пунктирні лінії умовно ділять координатну площину на чотири квадранти, дані лінії зображають очікувані відносні квартальні прибутки цінних паперів . Для кожної можливої комбінаційної пари з чотирьох обраних у попередньому розділі цінних паперів будуємо окремий варіант графічного зображення парного розподілу дійсних та очікуваних відносних квартальних прибутків. Оскільки обраних інвестиційних проектів є чотири, то кількість необхідних для зображення парних розподілів становить - шість. / Рис. 1. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів А та С / Рис. 2. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів А та D / Рис. 3. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів А та G / Рис. 4. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів С та D / Рис. 5. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів С та G / Рис. 6. Парний розподіл дійсних відносних прибутків для проектів D та G Для обраних чотирьох видів цінних паперів скомбінованих попарно розраховуємо показники коваріації, регресії та детермінації. Для обчислення коваріації між дійсними відносними квартальними прибутками для двох видів цінних паперів і та j використовуємо наступні формули:
де
- відносні дійсні квартальн...