МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ «ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА»
ІКТА
Кафедра ЗІ
/
З В І Т
до лабораторної роботи
з навчальної дисципліни: «Теорії ризику»
на тему: РОЗРАХУНОК ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ
Варіант № 15
Мета роботи – навчити студентів проводити розрахунки показників ефективності інвестиційних проектів, зокрема чистої теперішньої вартості, внутрішньої ставки доходності та дисконтного терміну окупності за допомогою електронних таблиць.
ОСНОВНІ ТЕОРЕТИЧНІ ВІДОМОСТІ
1.1 Показники фінансової ефективності інвестицій .В основі оцінки інвестиційних проектів лежить оцінка грошових потоків, які передбачаються за цими проектами.
Позначимо:
n – тривалість інвестиційного проекту в часових періодах;
At – об’єм інвестицій в момент часу t;
A=(A0,A1,...,An) – вектор інвестицій;
Rt – доходи від проекту в момент часу t ;
R=(R0, R1,…, Rn)– вектор доходів;
r – необхідна ставка доходу за проектом.
Для оцінки проектів застосовуються один або декілька з наступних показників, для більшості з яких реалізовані спеціальні функції у середовищі MS EXCEL.
Чистий дисконтний дохід (ЧДД), або чиста теперішня вартість (ЧТВ), англ. – Net present value (NPV), це – різниця між теперішньою вартістю доходів і теперішньою вартістю інвестованих коштів, тобто:
/
Чистий дисконтний дохід характеризує можливий приріст (зменшення) капіталу інвестора у результаті реалізації проекту у порівнянні з альтернативним вкладенням під ставку r . Якщо NPV(r,n)>0 , то інвестиційний проект є вигідним, коли NPV(r,n)<0 , то вигідніше вкласти свій капітал в банк під ставку r на n років (з капіталізацією процентів).
Чистий майбутній дохід (ЧМД), англ. – Net Future value (NFV), це – чиста вартість доходу за проектом на момент часу t =n . Її розраховують нарощенням суми ЧДД на момент часу t=n:
/
Показники ЧДД та МВ є абсолютними показниками, поряд з ними широко використовують такі відносні показники як індекс доходності та внутрішня норма доходності.
Індекс доходності (ІД), англ. – Profitability index (PI), це – відношення теперішньої вартості доходів до теперішньої вартості інвестицій:
/
Внутрішня норма(ставка) доходності (ВНД), англ. – Internal rate of return (IRR), це – процентна ставка r , за якої чиста теперішня вартість за проектом дорівнює нулю, тобто
NPV(IRR,n,A,R)=0 (5)
Чим більша величина ВСД тим вища ефективність проекту. Нехай i – норма доходу за альтернативним проектом, якщо IRR > i, то вихідний проект у порівнянні з альтернативним є більш вигідним.
Дисконтний строк окупності (n0 ) – це найменший час, за який чиста теперішня вартість за проектом стане додатною:
/
Зауважимо, що без врахування вартості грошей у часі показники чистого дисконтного доходу та дисконтного терміну окупності перетворюються у так звані "прості показники" – чистого доходу та терміну окупності.
ЗАВДАННЯ
1. Визначення внутрішньої ставки доходності
Розгляньте інвестиційний проект класичного типу на термін n місяців. Проект передбачає одноразові інвестиції у розмірі A та щомісячний дохід величини R . Чиста теперішня вартість цього проекту на основі формули (6) дорівнює:
/
де i – процентна ставка.
Для цього проекту, відповідно до індивідуального варіанту (див. табл. 1.), проведіть наступні дослідження:
1) Сформуйте таблицю залежності чистої теперішньої вартості NPV(i) від процентної ставки, змінюючи її з деяким малим кроком h (починаючи з величини h до величини, достатньої щоб зафіксувати зміну знаку функції).
Побудуйте графік функції NPV(i) .
2) Знайдіть внутрішню ставку доходності IRR інвестиційного проекту різними способами: за даними таблиці, графічно, використовуючи надбудову Пошук Розв’язку (Solver) та за допомогою ...
